融创的难关刚开始：“20融创01”债券成功展期，地产信托被爆延期

2021年8月31日，在融创中期业绩投资人会议，融创中国董事会主席孙宏斌信心满满。

在那一天，他说了两句话：

第一句是“今年下半年的销售压力很大，预计下半年市场还是会比较惨烈的”。第二句是“除了我们以外都有可能暴雷”。

在讲完这些话之后，融创孙宏斌立即行动起来。在当时已经有很多开发商在“三道红线”的压力下，放缓行动的时候，融创这个地产圈“最靓的仔”杀疯了。

一边疯狂并购，一边四处抢地，上演一出“别人恐惧的时候我疯狂”的戏码。

但是孙宏斌那两句话，只说对了一半。去年下半年市场确实不好，很多房企也纷纷开启爆雷模式，融创确实多了很多并购的机会。

但那句“除了我们以外都有可能暴雷”，回看过来确实是自信过了头。

3月23日，融创中国4月1日面临回售的公司债“20融创01”传出展期消息，盘中两次临停后，该债券价格最终跌41%报36.83元/张。

据悉，该债券2020年4月1日发行，期限4年，规模40亿元，附带第二年末即2022年4月1日投资者回售选择权。

资本市场里的风吹草动，往往预示着企业经营的风险。融创债券的暴跌，或许是因为投资人提早知晓了融创债务展期的消息。

果不其然，3月25日融创发布公告，称融创地产4月1日有一笔40亿元的债券到期，需要兑付资金和利息，但目前公司面临阶段性资金压力，无法筹措到足够资金，将与债券持有方开展延期洽谈。

坏消息接踵而至。3月28日晚间，融创中国在港交所公告称，无法按期披露2021年未经审核年度业绩。公司股票将于4月1日起在港交所暂停买卖。

年报“难产”的消息传出后，3月29日，融创中国股价开盘大跌20％，盘中跌幅一度超过22％。截至收盘，融创中国最新股价为4.08港元/股，跌17.41％，市值222.3亿港元。这距离其2020年1月份的高点，股价跌超90％，市值蒸发超过2000亿港元。

4月1日，“20融创01”以82%票数通过展期，在融创的新闻通稿写道：“债务纾困迈出关键一步”。

但说实话，融创眼下的危机并非如此简单，需要偿还的短期债务也并不是只有“20融创01”债券。

如汇业472号融创北京九棠府信托项目也开始出现延期。浙金信托在25日的公告中称，经与融创集团等担保方多次协商及催收，截止2022年3月25日尚未偿还剩余信托贷款本金，现决定对本信托计划项下第二、三期信托延期，延期预计12个月。

据悉，该笔信托目前存续金额22300万元，包含第二期信托13600万元，原定到期日为2022年3月11日，第三期信托8700万元，原定到期日为2022年5月19日。

也有投资人对此消息表示了确认，他表示：

浙金信托发行的汇业472号融创北京九棠府集合资金信托计划，总规模不超过7亿元， 分期成立，首期不超过28800万。项目申报日期为2020年11月。信托资金用途为发放信托贷款，专项用于北京C滔名下九棠府项目的开发建设。融资人为北京C滔房地产开发有限公司，融创房地产集团提供担保。

除此之外，融创还有一大批商票出现逾期问题，涉及北京万达、成都融创、西南融创、都江堰等多区域。

在兑付方面也均是给出两种展期方案：

1，立即兑付5%，一周后兑付5%，一个月后再付10%，二个月后再付10%，剩余70%按12利率6个月后全部支付；

2，支付10%，一周后付10%，一月后付10%，二月后付10%，剩余60%12个月后支付按14%利率计算。

在出现暴雷情况后，融创更多的问题被爆出来。近日，融创员工理财融乐荟也开始出现拒付。据悉，融创集团公司内部推出的员工理财产品名为融乐荟，年收益率在7%左右，融创员工及外部人员均可购买，目前在运营的是一个微信小程序叫融乐荟钧享。

内部员工表示：2022年1月开始，融乐荟相关负责人说要对所有产品进行展期，即使在我们这些认购人不同意的情况下，融乐荟方面也不兑付，并且在没有任何补充协议的条件下进行单方面强制展期。1月底开始，所有的融乐荟产品已经均不兑付。

说实话，孙宏斌并非第一次为自己的激进买单，他也成为踏入一条河流的男人。

据了解，当年的顺驰打法非常激进，据说为了追求速度，手下人多少钱拿地也不需要上报，赢了算赚，赔了认亏。

但孙宏斌似乎并没有意识到，直线飙升的业绩背后暗藏着风暴。2005年，首次调控房价的新旧“国八条”于3月和5月先后出台；9月银监会212号文件收紧房地产信托。

政策风向的变化，让风口上的顺驰迅速跌下神坛。

因为发展太快，资金链出现问题，最后孙宏斌的资金缺口补不上，行业里却无一人为孙宏斌雪中送炭，为此孙宏斌不得不出售顺驰94.74%的股权，这也意味着顺驰就这样“死”掉了。

历史也总是惊人的相似，在很多开发商都收敛的时候，融创却一边疯狂并购，一边四处抢地。

除了99亿大手笔收购广西最大房企彰泰地产80%股份后，又接连卷入了蓝光、协信的收并购。不仅如此，去年伊始在集中供地政策下，融创中国重启大手笔拿地策略。

据统计，短短几个月融创全国范围取地82宗，权益拿地金额超900亿元，拿地金额排在全国房企首位，已超过其2020年全年权益拿地金额。

尤其是去年5月，融创通过招拍挂以430亿元的价格收购了18个地块，占其5月合同销售额的61%，其中一次性以180亿元权益成交金额成为北京集中供地榜首。

接连拿地的举动，也直接引起监管部门注意。

据市场资讯机构《REDD》消息，知情人士称国内监管机构本月启动了对融创中国土地购买的排查，自去年1月以来融创大举收购土地，引起了央行和国土资源部的关注。

央行要求金融机构提供融创5月份购地的信息，包括逐层穿透说明购地资金来源、相关银行账户信息、支付凭证等。

就像多米诺骨牌一样，当一个问题被爆出来，其他的问题都会接踵而来。

回看这些日子暴雷的房企，无非都是从商票逾期、员工理财拒付、美元债暴跌等问题，危机就此弥漫开来。

从这些关键词来看，那个说自己不会暴雷的融创，似乎已经集齐了所有暴雷的讯号。

那个说自己不会暴雷的孙宏斌，和那些爆雷的开发商似乎并没有什么不同。